一家长期以高利润著称、被外界称作“殡葬茅台”的公司，交出了自2013年上市以来的首份亏损成绩单，背后是中国殡葬行业正在经历的深刻变革。

　　“过去卖墓地像卖豪宅，现在得考虑中产消费者的钱包了。”一位在福寿园工作了十年的墓园销售感慨道。

　　他明显感觉到客户变了：高消费仍在，但伴随经济转型，不少中产群体对买墓地的态度发生了转变。

　　8月29日，福寿园披露2025年中期业绩，实现收益6.109亿元，同比下滑44.5%；公司拥有人应占亏损2.614亿元，较去年同期减少5.602亿元。

　　作为公司主要营收来源的经营性墓穴销售均价在今年上半年降至6.34万元，几乎腰斩。这家长期以高利润著称的公司，一度被外界称作“殡葬茅台”，如今正经历着前所未有的挑战。

　　福寿园的收入主要来自墓园服务与殡仪服务两大板块，今年上半年这两项业务分别实现营收4.77亿元、1.22亿元，同比分别下滑47%、34%。

　　在福寿园运营的几乎所有主要地区营收均出现下滑。在公司业务最核心的上海市场，福寿园的营收从去年同期的5.26亿元骤降至2.41亿元，降幅超过50%。

　　其他重要业务地区安徽、河南、江西、江苏、山东等也经历了幅度不一的营收下降。

　　重庆灵安陵园营销总监关万芬注意到，近年来骨灰寄存量明显上升。过去客户都会选择“热葬”，在逝者去世三天内办完丧事，其间一定会定下墓位。

　　但现在不少客户会选择先把骨灰寄存起来，一年寄存费用只需要不到300元，逝者安葬的周期被无限延长。

　　2025年5月民政部出台的 《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》 ，强调殡葬设施的公益属性，基本殡葬服务公平可及，禁止建豪华墓，节约用地等。

　　今年4月，民政部发布《殡葬管理条例（修订草案征求意见稿）》公开征求意见的通知，其中第三十八条规定，县级以上地方人民政府及有关部门应当加强对公墓、骨灰堂经营行为的监管，必要时可开展成本调查，通过设置参考区间等方式加强引导，遏制过高收费。

　　部分省份也已推出地方新政。今年7月，海南省12部门印发《海南省公墓管理办法》，要求经营性公墓以供应中、低档价位墓穴为主，对高档价位墓穴限制一定的比例，新开发墓区要求配建一定比例的公益性墓穴。

　　上海民政部门近年来积极推行墓穴小型化，倡导海葬、草坪葬、花坛葬、壁葬、室内葬等节地生态葬式，要求公墓丰富葬式品种、降低价格水平。

　　经营性公墓免增值税的政策也出现变化，税务成本的增加进一步挤压了福寿园的盈利空间。

　　今年5月底，港股上市公司中国万桐园接到税务机关通知，指出其附属公司于2022年至2024年间提供墓地租赁及相关配套服务，并不适用增值税税务减免政策项下适用条件，其应付增值税将根据殡葬服务的适用税率6%重新评估。

　　中国万桐园中报显示支付2025年上半年增值税781.8万元，其中包括对以往期间额外重估支付的608万元增值税。在增值税的影响下，一直持续盈利的中国万桐园也在今年上半年出现净利润转亏。

　　福寿园在预亏公告中也提到了“税务因素”，税务成本的增加对其业绩造成了冲击。

　　福寿园过去数年在全国扩张布局，在收购墓园和殡仪设施扩大经营业绩的同时，也形成了较大商誉和无形资产。

　　2025年上半年，福寿园账面不动产及设备、无形资产、墓园资产和商誉共计确认的减值损失2.18亿元，其中约75.69%为计提的商誉减值。

　　截至6月30日，福寿园账面商誉余额约为9.41亿元，较2024年末的11.06亿元减少约14.92%。

　　上半年福寿园对一家在山东省的墓园项目计提商誉减值约7790万元，对一家在江西省墓园项目的商誉和相关资产计提了减值准备约6850万元，对一家在河北省的墓园项目计提商誉减值约3760万元，以及对一家在湖北省墓园项目的商誉和相关资产计提了减值准备约3280万元。

　　“未来，本集团将通过加速科技赋能和打造智能服务生态，以巩固殡葬科技领军者地位。”在财报中，福寿园花了更多的篇幅描述公司拥抱AI的努力。

　　福寿园宣称自2022年以来已初步形成数位化生命服务体系，包括数位礼厅、AI追思、福寿线上、纪念家元四大核心功能。

　　其中AI追思服务通过深度学习逝者生平，生成个性化语音交互内容与影像回顾素材，财报显示该业务已提供给数百个家庭。

　　福寿园执行董事兼总裁王计生指出：“过去我们在做物理意义上的‘留’，比如做墓碑、碑文等，现在我们在做数字意义上的‘留’，通过科技、数字人等留下逝者的信息与场景。”

　　2024年，福寿园3J服务产品销量比23年增加204%，客户对新型数字追思场景的认可度在不断提高。

　　生前契约简单理解就是人们在生前就与殡葬服务机构签订合同，将离世后的殡葬服务内容提前确定下来，从灵车接送、遗体化妆，到告别仪式、火化、骨灰安置等环节，都能按照自己的意愿规划。

　　国内一些殡葬服务机构推出“一站式生前契约套餐”，价格从几万元到十几万元不等。选择生前契约，既能避免离世后家人因不了解自己的意愿而手忙脚乱，又能锁定当下价格，免受未来物价上涨影响。

　　2025年上半年，福寿园生前契约签订数量同比出现下滑，但公司仍在积极推进与保险公司全方位、多险种的合作。

　　相比之下，中低端市场受影响较小。低价客户的诉求很简单，只要便宜够用，比如壁墓只需3000元左右，一些生态葬价格更低，还能拿到政府补贴。

　　中高端墓位的需求并未消失，但政策调控给行业带来不确定性。近年来，殡葬行业监管不断收紧，各地纷纷开展殡葬领域专项整治行动，同时推广多种节地生态葬形式。

　　关万芬发现，高端客户对墓位未来的担忧明显增加。人们通常会把买墓穴和买房子作比较，但两者背后的购买逻辑并不相同。

　　买房可以多地置业，但墓园涉及地段、环境、风水等因素，一旦选定，客户往往不愿再改变位置，这在高端客户中体现得尤其明显。

　　尽管业绩下滑，福寿园却反而加大了分红力度。2025年已经分别于4月25日、6月27日、7月25日分红，合计37.57港仙/股，对应分红金额约8.72亿港元。

　　2025年4季度公司将实施2次分红，10月31日派发2024年特别股息10.79港仙/股；11月28日派发2025年中期股息7.00港仙/股。

　　从股权结构来看，福寿园的副总裁谈理安及其背后的谈氏家族持有13.81%的股份，主席白晓江、总裁王计生则通过Perfect Score间接控制福寿园20.82%的股份。

　　三位执行董事控制着公司4成以上的股份，以此计算，年内福寿园的分红或有超过5亿元落入其囊中。

　　截至2025年上半年，公司银行结余及现金16.23亿元，加上其他金融资产和定期存款，公司现金储备达23.1亿元。

　　截至今年上半年末，福寿园共有1998名全职员工，去年同期这一数字为2401名。减员为福寿园削减了7530万元的员工成本，同比降幅三成。

　　但数字化转型的效果尚未体现在财报中。福寿园其他服务分部录得经营亏损人民币1020万元，主要来自于公司两大战略板块火化机和福寿云的科技和产品研发的投入。

　　福寿园在MSCI 2024年评级中从AA跃升至最高等级AAA，跻身MSCI中国可投资市场指数前1%，成为全球仅2%获此评级的上市公司之一。

　　目前，福寿园已有97%的园区实现零烟化，节地产品占比持续提# 上海长江国际生活广场：千名业主深陷商铺投资困境，249万换13万租金！

　　抽屉里还藏着“包租六年、年回报8%”的彩色宣传单，而249万元换来的却是一张越来越模糊的房产证和八年仅13万的租金回报。

　　上海宝山区长江国际生活广场，这个曾被誉为“北上海商业新地标”的综合体，如今成了上千名业主心口上的“烂尾钉”。2017年，蔡先生被营销中心里循环播放的“售后返租”沙盘视频打动，买下50多㎡的一间“黄金口”铺。

　　开发商承诺：前六年租金直接冲抵房款，保底收益30万元，第六年还可120%回购。算下来，年化收益接近8%，比银行理财高一倍还多。

　　当年像蔡先生这样把养老钱、拆迁款甚至借款凑一起“All in”的散户比比皆是。可八年过去，他账户里实际到账只有12.8万元，2020年疫情后再没收到过一分钱。

　　更让人难以置信的是，连铺子具置都无从查找。因商场多次改造，原始布局已完全改变，业主找不到自己的铺位在哪条通道、第几根柱子下方。

　　蔡先生的遭遇并非最惨。2008年就入场的孙先生，买的是当时流行的“玻璃房小格子”——面积13—30㎡，统一交给运营方“宝和嘉力（上海）商业投资管理有限公司”整体招商。

　　运营方将上千个格子打通，重新划成200㎡—500㎡的大店，先后引进超市、KTV、教培机构。头两年租金勉强按时到账，2012年起开球盟会官网入口始拖欠。

　　孙先生2014年才拿到2012、2013年的欠租，2017年之后的租金至今没影。

　　为了营造“满铺”假象，运营方在空置店面贴上“即将开业”的喷绘，甚至把同一间大店同时租给三家品牌，收取意向金后消失。

　　2020年商场彻底停摆，自动扶梯停运、公区照明关闭，整层楼黑得能拍恐怖片。业主多次要求恢复原始隔断，却被告知“图纸丢失、墙体涉及消防，无法复原”。

　　令人费解的是，在2012—2017年老业主已大面积断租的背景下，开发商2017年仍打着“第六年可回购、年收益8%”的口号兜售尾盘。

　　新业主普遍只收到2—3年租金，便重蹈旧人覆辙。运营方给出的财报显示：商场可租赁面积7.2万㎡，年均租金收入1.1亿元，但需向业主支付“包租收益”6000万元。

　　业内人士透露，这种“高定价、高返租”本质就是“拿后浪的钱填前浪的坑”，一旦招商跟不上，资金链立刻断裂。

　　2023年宝和嘉力因多起合同纠纷被法院列为“老赖”，2024年6月正式申请破产预重整，上千名业主的租金债权瞬间变成“普通债权”，清偿率预计不足3%。

　　2024年起，先后有200多名业主向宝山区法院起诉并拿到胜诉判决，可进入执行程序才发现：运营公司名下银行账户只剩3万余元，固定资产早在2019年就抵押给银行。

　　更关键的是，铺子已“物理灭失”。法官到现场勘验，整层商场被打通成“大通仓”，无法对应具体房号，只能裁定“终结本次执行”。

　　一位女业主在法庭上哭诉：“我买的24㎡铺子，现在连四至边界都找不到，难道让我背一把尺去量？”

　　高境镇城司日前介入，协助业主成立业委会，并引入上海某国有商管团队“托底”。新方案提出两条路：

　　一是“恢复原状”，请测绘院重新放线，按原图纸砌墙，预计费用2800万元，由业主按面积分摊；二是“球盟会官网入口整体打包”，统一租给新运营商，收益按业主份额分配，但租金水平仅为原来的40%。

　　不论哪条路，都需要三分之二业主同意。现实是，老业主分散在全国各地，有的已移民海外，投票送达都成问题。

　　更尴尬的是，商场目前空置率70%，重新招商需要6—8个月免租期，谁愿意再掏钱填这个窟窿？

　　上海申浩律师事务所合伙人蔺律师表示，格子铺维权难主要集中在三点：一是“物理边界消失”，执行阶段无法特定化；二是“运营公司空壳化”，项目公司股东多为壳公司，资产早已转移。

　　三是“合同权利义务失衡”，业主与运营商系“委托经营”关系，并非“租赁”，法院不能强制收回占有。

　　他建议新投资者：一看产权能否独立办产证，二看是否具备物理隔断，三看返租合同是否一年一签、是否由第三方担保。

　　业主们的249万元，买的不是铺子，而是给“高返租”神话交的学费。高境镇城司已介入协助成立业委会，并引入上海某国有商管团队“托底”。

　　然而新方案无论采取“恢复原状”还是“整体打包”，都需要业主们继续掏钱填坑。恢复原状预计费用2800万元，由业主按面积分摊；整体打包租金水平则仅为原来的40%。升，且七家附属公司完成碳排核查。返回搜狐，查看更多